Гривну ждет укрепление в следующем году (Эксперты)

Нацбанк держит гривну

Банкиры утверждают, что сейчас никаких предпосылок для резкой девальвации, аналогичной обвалу гривны осенью 2008-го, нет. Во-первых, спрос на валюту со стороны населения не настолько огромен. Во-вторых, НБУ постоянно проводит интервенции на межбанке.

«НБУ выходит на рынок достаточно регулярно, когда речь идет о заметных колебаниях курса. В данном случае я считаю такой подход обоснованным»,– говорит Максим Давлад, начальник отдела операций на валютном и денежном рынках «ОТП Банка». В частности, он не видит оснований для роста курса до уровня 8.30 UAH/USD, причем даже после местных выборов (считается, что НБУ до сих пор держал курс на достаточно стабильном уровне в преддверии местных выборов).

«Во второй половине октября Национальный банк стал более активно принимать участие в торгах на валютном рынке. На прошедшей неделе он практически каждый день выходил с интервенцией на покупку и на продажу валюты по курсам 7.9116 и 7.948 соответственно. Сделок по продаже Нацбанку валюты не было, заключаются только сделки на продажу»,– подтверждает Эдуард Назаренко, начальник управления контроля за валютной позицией банка «Хрещатик».

Курс гривны вообще сейчас достаточно прогнозируем, и вовсе не из-за нормализации экономической ситуации в стране. «Я разочарован: в 2008-м Нацбанк обещал отпустить гривну, а на деле в последний год мы видим достаточно жестко регулируемый курс»,– говорит эксперт одного из крупных банков. И нынешние 3-4 коп. курсовых колебаний в месяц очень сложно назвать плавающим курсом, замечает он.

Фактически НБУ вернулся к докризисной практике: да, сейчас гривна не стоит на месте, но и любые значительные колебания тут же гасятся регулятором. Благо у Нацбанка сейчас достаточно резервов для выброса валюты на рынок: «Несмотря на покупку значительных объемов иностранной валюты населением, НБУ продолжает наращивать валютные резервы. Увеличение валютных резервов страны происходит в основном за счет финансирования дефицита бюджета внешними займами»,– напоминает Марьян Заблоцкий. По его данным, с начала года по сентябрь чистый приток иностранной валюты в Украину составил $6.4 млрд., из которых $4.7 млрд. приходятся на новые внешние займы правительства. А международные резервы НБУ достигли отметки $34.6 млрд. – докризисный уровень.

Именно поэтому, по крайней мере до конца этого года, банкиры и аналитики не прогнозируют девальвации. Прогноз един – около 7.9 (плюс-минус 2-3 коп.).

Прогноз-2011

Сейчас, как уже упоминалось, на гривну давит спрос населения, а вот в следующем году стоимость нацвалюты будет зависеть от нескольких факторов. Колебания курса возможны в периоды крупных выплат по внешним долгам корпоративного, банковского и госсектора. Впрочем, как считает аналитик ИК «БГ Капитал» Виталий Ваврищук, этот фактор существенно не повлияет на курс: «Коэффициент рефинансирования внешних долгов частным сектором в следующем году повысится и составит 80-85% в банковском секторе и 110-120% в нефинансовом секторе. Погашение кредитов не будет оказывать решающего влияния на обменный курс».

Больше всего экспертов волнует состояние платежного баланса в следующем году: вместе с восстановлением экономики ускоряются темпы роста объемов импорта, которые пока с трудом перекрывают иностранные инвестиции (прямые и портфельные). Иностранные инвесторы сейчас с опаской относятся к Украине, предпочитая вкладывать в другие развивающиеся страны, причем достаточно крупный объем инвестиций идет в страны Азии.

Спрос населения на валюту также будет определять курс и в значительной мере зависеть от уровня инфляции: чем скорее растут цены, тем меньше доверия к гривне у населения и тем скорее граждане скупают валюту, нивелируя инфляционные риски гривны. Прогноз инфляции на следующий год не отличается от прогноза на этот – около 12%. Впрочем, аналитик «Эрсте Банка» Марьян Заблоцкий прогнозирует ослабление основных мировых валют в следующем году (в рамках стимулирования экспорта), что может привести к укреплению гривны по отношению к доллару до 7.7 грн./$1. Укрепление гривны в следующем году прогнозирует и Виталий Ваврищук – до 7.8 грн./$1.